威虏之战的战报传至开封，首相（加昭文馆大学士职衔的平章事）吕蒙正特意率领在京文武百官向赵恒行朝贺大礼。然而，在欣喜之余，朝野上下却也是一片叹息之声。吕蒙正更是直言，如果情报工作做得再好一点，那么此次的战果完全可以再加上一倍。而且，骑兵大阵击敌时也显得有些操之过急，如果能等到后方的步兵大军到达之后再开打，那么这一次甚至有可能让辽军全军覆没。于是，吕蒙正建议赵恒不对前线将士予以嘉奖，理由就是前方的将领未按圣谕的要求等到兵力集结到位后再战，此举涉嫌抗旨不遵。
吕大宰相这时候估计也是脑子抽风了，他竟然会提这种愚蠢的建议，但他这样也或许是有意在堵某些人的嘴。好在赵恒还是个体贴人，他下令嘉奖前方参战的所有将士并厚葬阵亡将士厚恤其家。
作为河北方面的战区统帅，王显也是在扼腕叹息并惶恐不已。这一战宋军虽然胜利了，可事后看来也实在是太过惊险，多亏了宋军将士这一次超级生猛的表现，否则很难想象辽军将这四万人全部吃掉会是什么后果。如果再来一场君子馆之战，那他王显这辈子估计也就完了。
为此，王显上疏自行弹劾：“这一次如果能早一点通知驻守北平寨的荆嗣堵住辽军的退路，再让莫州的桑战赶来参战，那么我们定能大胜。可是，当荆嗣赶到时，辽军已经冲向了羊山。这一仗我们虽然胜利了，可却没有严格按照陛下的旨意与敌接战，还望陛下责罚。”
责罚？赵恒当然不可能责罚他，而且赵恒一眼就看出王显这是在以退为进。他知道王显是在担心朝中大臣会有人借机弹劾他，为了安抚王显的恐惧，赵恒只好亲书一份手诏以安其心。
不过，此战险些全军覆没的杨延昭和杨嗣在战后还是被朝廷问责。他俩被召至京城，迎接他们的是赵恒的责备和愤怒，有关部门甚至建议将此二人治罪，但赵恒亲自出面为他俩说了好话，说他们向来勤于王事且敢于战斗，二人这才得以免于受罚。
不管怎样，宋朝这一回是胜了，那么辽国人会就此善罢甘休吗？当然不会！可是，这一次辽国人真的是失去了上天的垂青，一心想着要给自己的弟弟报仇雪恨的辽国皇帝耶律隆绪重新整顿好兵马准备再次向宋境进发的时候，辽国的大军却因为连日的大雨导致路面泥泞不堪而难以行军。骑兵如果不能冲起来也就谈不上什么战力，如果宋朝的步兵方阵这时候杀过来，那么辽国人就会死得很难看。万般不甘之下，耶律隆绪还是不得不下令班师回国。
辽国的主力骑兵军团在遭到宋朝的一顿痛击之后指定一时间难以恢复元气，而这场速战和速胜则让宋朝终于有条件转过身来把精力用来对付李继迁。赵恒向西北各番部首领下达了一份诏令：西蕃诸族有能生擒李继迁者，当授节度使，赐银、彩、茶各六万，斩其首级来献者授观察使，赐物有差。
宋朝这边在用尽各种手段招揽西北番部以求削弱和分化李继迁的势力，李继迁当然也会出手反制，他的措施就是胡萝卜加大棒：凡是听话的就许以贸易共同发财，不听话的就立即出兵加以剿杀。这场较量最后的胜利者依然是李继迁，原因也很简单，对这些番部而言，宋朝的许诺是那么的不切实际，而李继迁的威胁却是近在咫尺。
鉴于李继迁的威胁越来越大且灵州孤立无援，西北方面的边臣向朝廷建议增修绥州城以囤积重兵遏制李继迁的进一步扩张。然而，这事却在朝堂之上掀起了一场旷日持久的口水战，反对和赞同此提议的人相互争执始终都没有争出一个结果来。于是，赵恒将议事人员的范围缩小，但即便如此中书省和枢密院的大佬们仍然是争论不休。吕蒙正、王旦、王钦若坚决反对修城，李沆觉得可以修，但这事必然劳民伤财，向敏中、周莹、王继英、冯拯和陈尧叟则是赞同修城。
赵恒的头又变大了，这事还是悬而不决。他派遣洪湛和程顺奇先去实地考察，然后再回来说一说到底要不要修城。实地勘察的报告很快就通过快马交了上来，答案是修城之事有七利和两害，利大于害。于是修城的决议就此通过，赵恒下令征调两万民夫前去筑城。
当然，要对付李继迁可不能一味地选择防守，宋朝之前对他一再忍让是因为要防备辽国时刻可能会来的南侵，但威虏军之战的大胜以及辽军的班师让宋朝可以大胆地腾出一只手来收拾李继迁。这一回赵恒不再是受气包，而是要拿李继迁当一回出气桶，但是宋朝的动作一定要快，要赶在辽国人再次出兵南侵之前完成对李继迁的这次军事打击行动。
这年的闰十二月二十七日，眼看年关将至，但宋朝为了与时间赛跑不得不在此时发兵西北以解灵州之围。赵恒任命王超为西面行营都部署，刚刚在抗辽战场上立下战功的张凝为副都部署，秦翰为大军钤辖，三人率领步骑六万前去增援已被李继迁围困数月的灵州。
几乎就在整整一个月后的公元1002年1月26日，大军副帅张凝率领的偏师从延州的白豹镇（今陕西延安境内）直接杀入李继迁的地盘。一路上宋军风卷残云一般焚毁了党项人二百多顶帐篷，歼敌五千余人，收降近千人，另外还烧毁了党项人的八万石粮食，俘获牲口数万。宋军取得开门红，但这却并不足以为喜，因为这并非李继迁的主力。
眼见六万宋军气势汹汹地直奔灵州杀来，已经围着灵州强攻了一个多月的李继迁加大了对灵州的攻势，他誓要在宋军赶到之前拿下灵州。王超率领的宋军主力也在拼命赶路，双方都在跟时间赛跑，但占据主动的无疑是李继迁，他一面以大军全力攻城，一面派人在瀚海以南阻击王超的大军北进。要命的是，王超竟然就真的被阻击在了半路上无法继续前进。
瀚海这个地方的具体位置如今已经很难确定，当年它的地理面貌为何也无法考证，但可以确定的就是王超被堵在了这个可以直接通往灵州的要地且久攻不得进。就在此时，在灵州城里与敌鏖战了日久且又面临粮食断绝危机的灵州知州裴济咬破自己的手指以血书请求朝廷速派援军前去救援。
救兵如救火，眼看瀚海这条路行不通，王超分出一部分兵力由部将张煦带领出白豹镇经由环州的柔远川（今甘肃庆阳境内），然后出镇戎军（今宁夏固原）救援灵州。
张煦一路星夜兼程绕道至镇戎军进入党项境内，他们在路上遭遇李继迁的七百骑兵拦截，但这七百人被张煦手下这已经急红了眼的宋军给迅速击败，然后宋军继续向着灵州狂奔突进，但即使如此他们也还是晚了一步。
三月一日，张煦所部在向灵州行军的路上得知灵州已经陷落且灵州知州裴济被杀的消息。
灵州城！战略意义无比重大灵州城在被李继迁围困了一年多且被强攻了两个多月后终因城中粮食断绝而被攻破了！
各位还记得裴济这个人吗？公元988年的唐河大捷——静塞骑兵的扬名之战，当时率军助战李继隆的定州知州正是这个裴济，这位抗击辽国的文官勇士终究还是为国殉难了！
灵州城破和裴济战死的消息传入开封，宋朝举国震荡，身为首相的吕蒙正为此率领中书省和枢密院的一众高官集体向赵恒下跪请罪。
赵恒对此虽是既惊且怒，但他是个明白人。灵州之所以会丢，这里面的原因和过程他当然是清楚的，如果要因此而治某些人的罪，那么他这个皇帝也是跑不掉的。
关键的问题是，现在灵州丢了，接下来宋朝应该怎么办？是不是让王超赶紧去把灵州给夺回来呢？可即便能够夺回来又要损失多少兵马和粮草呢？然后又要守灵州，接着又要往灵州运粮草，李继迁定然会再又蓄谋半路打劫，如此一来灵州是否真的就会成为一个消耗宋朝国力的巨大黑洞呢？正如另一位宰相李沆当初所言的那样——继迁不死，灵州终不能守。
那么终极问题就来了：夺回灵州对宋朝究竟利弊几何呢？灵州对宋朝有那么重要吗？重要到不惜一切代价都要夺回来吗？此时此刻，有个事实是真的存在但又是谁都不敢说出来的，那就是灵州的丢失其实让很多人都长出了一口大气——终于是解脱了！
李沆、吕蒙正和张齐贤等人无疑是这里面的代表，但这与卖国贼什么的根本毫无关系，他们同样为灵州的陷落而痛心不已，但他们更清楚灵州的丢失就此让宋朝终结了一处纠缠日久的疥癣之疾，尽管这其中伴随有切肤之痛。赵恒何尝不知道灵州很难守住且因为要坚守此地而让他饱受煎熬，但他作为君王他怎可轻言放弃手中的国土？如今既然灵州已失，他也就可以就坡下驴从此不再因灵州的得失而进退两难。