“价投的陷阱不仅仅有价值陷阱，其实还存在成长性的陷阱。”苏世杰见男子坐下，便接着说道，“当我们去判断一个公司未来是否有价值时，我们肯定会考虑它的成长性。
但我们判断的成长性一定正确吗？这里面其实也有很多说法。
一些现在看上去很具备成长性的公司，但过几年发现，它们其实根本没什么成长。
或者我们会因为一家公司有很高的成长性，而选择买入这家公司的股票。
这家公司也按照我们预想的成长在发展，但我们却没有因为它的成长而赚钱。
这些结果可能都是因为我们陷入了成长性陷阱而导致的。”
“苏老师，这块能展开讲讲吗？我没能听的太明白。”男子皱眉道。
“和刚才一样，我简单的举几个例子。”苏世杰微微点头，“成长性陷阱中第一个有标志性的，就是我们在一只股票过于高估的时候买入了它。
当我们觉得一只股票会快速成长的时候，很多人会忽视它的估值，他们会觉得，即便现在股票高估也无所谓，因为良好的成长性会把估值拉回来。”
“这听上去也没错啊？”男子有些疑惑。
“是嘛？但现实往往是，你在高位买入后，就开始伴随股价的回归。”苏世杰说道，“在多高的估值可以买，而在多高的估值一定不能买，这是很有讲究的。
举个前段时间最热门的一只股票，片仔癀……你做价投应该知道这只股票吧？”
“片仔癀我当然知道。”男子点头道，“可惜啊，当时在一百元左右的股价时没买，它涨到最高点时都翻了好几倍了。”
“没错，是翻了好几倍。”苏世杰点头道，“那你有留意过它在高点附近时的估值和股民对它的看法吗？”
“这还真有，因为我很关注这类股票。”男子点头道，“我记得它最高估值的时候好像是超过了100倍市盈率的，而当时大多数股民都很乐观。
他们认为片仔癀还具备持续提价的空间，并且需求端也在放大，这就可以保持片仔癀的一个高增长性。
当时有些股民给出了每年30%的增长，有些股民甚至看到了40%、50%。”
“那现在呢？如果当时那些股民在高位买入了股票，现在他们是不是亏惨了？”苏世杰问道。
“如果以现在作为时间节点，肯定是亏惨了。”男子点头道，“从最高点下来，基本上都腰斩了。”
“这些人那么看好的股票，在买入后不到半年的时间里，就出现了50%的下跌，这难道不是一个错误吗？”苏世杰看着男子说道，“而今年它三季报的业绩显然也打了一些人的脸，它并没有出现持续的高增长性。
因为去年前三季度的基数太高，今年三季度扣非后的净利润增长只有2%左右，这和人们估计的30%相差甚远。
也正是这样的成长性陷阱，所以它的股价在短时间内出现了腰斩。”
“但……很多人还是看好这只股票，他们还在持有。”男子说道。
“我没说长期，我说的是买入的时间点。”苏世杰说道，“如果你在估值很高的时候买入它，那你就会承受这么大的跌幅。
这家公司的长期发展我也是看好的，但就算是看好，又有什么必要在那么高估值的时候买入呢？
无论是成长性多好的公司，在买入的时候还是要考虑估值的。在太高的估值买入，不仅会让你少赚钱，甚至还会让你陷入亏损，这完全是可以避免的。”
“其实，也就是东西再好，也要在合理的价位买入，对吧？”男子点头道。
“你这句话总结的不错。”苏世杰笑道，“买股票其实就是做生意，干嘛溢价去买呢？那是得多有钱啊！”
苏世杰最后这话把男子逗笑了。
是啊，自己要多有钱才会去买估值100倍以上的股票啊？这是何苦呢？
“除了估值过高带来的成长性陷阱以后，还有一个陷阱现在也有很多股民正在踩。”苏世杰顿了顿接着说道，“现在不是有很多股民喜欢新能源板块或者是其他高科技板块吗？
这些板块当然是会发展的板块，而且一定有企业发展的非常好，但……你买的公司是会发展的公司吗？
行业的成长性毋庸置疑，但……你买的公司也具备成长性吗？这其实是值得思考的问题，因为很多股民可能就选择了完全没有成长性的公司。”
“在高成长的行业里选择到没有成长性的公司？这听起来很难吧？”男子疑惑地问道。
“不，不难。”苏世杰摇头道，“这样看行业，像新能源这种高科技行业，买错公司是很容易的。
因为很多公司虽然都在研究新能源，但大家研究的路径可能不同。你怎么能知道这家公司的研发路径一定会在未来成功呢？在科技更迭这么快的时代，现在看起来有竞争力的研究结果在未来一定也有竞争力吗？
如果一家公司的研发项目在未来被淘汰了，那它投入了这么多的研发资金，不是就打了水漂吗？
对于日新月异的科技，就算是行内最顶尖的专业人士可能也无法百分百预测未来的科技走向吧？
没错，高科技行业是会发展，而且成长性很高。但具体到每个公司，每个公司的研究路径都正确吗？
显然不会都是正确的！不正确的公司就会被淘汰，而正确的公司才能留在最后，这就是具备高成长性的高科技行业所有的残酷。
所以，那些现在热烈追逐新能源公司的股民，他们真的了解这些公司吗？
如果他们只是想炒作一把，那也无碍。可有些人是想拿着这些公司做价投的，是想长期持有的。在这种情况下，那真得问自己一个问题。
你真的了解新能源行业吗？你真的了解这家公司吗？你知道有关新能源的研发路径有多少？在你看来哪一条路径最有可能成功？
如果吃透这些问题，或许在新能源以及类似的高科技公司的投资上，也就刚刚起步吧。”